随着市场“金三银四”需求旺季的预期，棉花走货有所好转；产业盼涨情绪增加，本周棉花价格维持上行趋势。据生意社商品行情分析系统，截至2月24日3128B级皮棉现货价格在14994元/吨，周涨幅为0.78%，较月初上涨1.67%。

国内市场：本周宏观形式继续向好提振市场发展信心。同时，随着纺织市场传统旺季临近，纺织企业开工形式良好，郑棉行情上涨，但供应端压力依旧持续，限制上涨幅度。截至24日，郑棉主力合约结算价13850元/吨，较上周上涨65元/吨，市场关注点转向需求端。

国家棉花市场监测系统测算，截至2月20日，全国累计采摘籽棉折皮棉667.6万吨，同比增加77.3万吨，较过去四年均值增加58.3万吨；累计加工皮棉661.1万吨，同比增加74.9万吨，较过去四年均值增加64.9万吨；全国棉花销售率为46.3%，较前周加快3.1个百分点，同比提高5.1个百分点。

下游需求：目前已临近传统旺季，下游产业已复工，市场对旺季有一定预期，开机率普遍较高，截至上周末，主流地区纺企开机负荷在68.9%，江苏南通、张家港地区部分企业开机率达到100%。纱厂用棉情况较前期有所提高，不过补库暂未有明显提升，考虑到年后市场刚启动不久，消费市场活跃度仍有待观察。

国际市场：美棉装运再度创下年度内新高，据美国农业部数据显示，2.7-2.13日一周美国2024/25年度陆地棉净签约70874吨，较前一周增加28%，较近四周平均增加18%。装运陆地棉67653吨，较前一周增加14%，较近四周平均增加39%，再度创下年度以来最高单周装运量。需求端阶段性改善支撑棉价，但受外围金融、能源、谷物市场全面收跌拖累，纽期主力合约再度小幅下跌。

后市预测：当前产业下游市场情形较前期走好，但纱厂补库心态谨慎，需求端对原料价格有一定支撑但力度有限。目前产业需求端有一定走好迹象，仍需关注传统旺季订单落地情况。短期来看，市场心态较好，预计短期棉价维持偏强震荡。