一、走势分析

　　据生意社镍价格监测，4月份镍价先涨后跌，月初镍价为183250元/吨，月末镍价小幅上涨至188733.33元/吨，整体涨幅为2.99%，同比下跌16.45%。

　　LME镍库存

　　据LME库存显示，4月份LME镍库存继续走低，处于历史价格低位。

　　宏观方面：4月份，海外经济数据总体暗淡，美国3月CPI低于预期，3月PPI同比增长2.7%，低于预期。随着5月议息会议的临近，以及加息25个基点的预期不断上升，并且市场也逐步开始定价美联储降息或晚于市场预期。

　　供应方面：4月份，镍供应宽松局面有一定缓解。年初以来，国内涌现了一批新增的电积镍项目，未来合计产能近20万吨，原料主要为MHP、高冰镍和硫酸镍。但某些项目因前期经济性问题、环保问题等，计划推迟投产。在政 治矛盾冲 突下，海外地区俄镍资源相对偏少，LME库存去化至4.2万吨水平以下。海外市场俄镍现货出现一定紧缺，金川及俄镍升水倒挂，近期进口窗口持续关闭下，国内镍现货市场出现一定偏紧。

　　需求方面：不锈钢是镍的下游，虽然受原料镍影响，不锈钢也有反弹，但明显力度不足。因为不锈钢整体需求较弱。3月钢厂已开始集中减产，3月不锈钢产量约267.5万吨，环比减5.41%，同比减11.62%。目前下游订单仍然偏弱，三元前驱体产量下降6.33%，三元材料产量下降12.45%，其中主要是高镍有所下降，车企促销对上游原材料端也产生了一定负反馈作用仍在延续。

　　消息面：4月14日，印尼爪哇岛发生7.1级地震，震源深度600公里。印尼镍矿产品占世界镍产量的30%左右，世界上最大的镍供应商。这次地震事件，给镍市场形成一个炒 作点，供应担忧的情绪下，带动镍价的大幅反弹。

　　综上所述：4月份，镍价有一个大幅反弹走势，主要是受地震事件炒 作影响，再加上镍前期跌到底部位置，有一个反弹需求，另外电积镍项目不及预期和俄镍出现一些紧缺影响。但在实际需求较弱情况下，镍价随后冲高回落。5月份，菲律宾雨季即将结束，镍供应预期宽松，再加上5月传统淡季来临，预计5月份镍价仍整体震荡偏弱走势为主。