一、走势分析

　　据生意社镍价格监测，本周镍价震荡上涨。截止周末，现货镍报价129100元/吨，较周初上涨1.11%，同比上涨6.77%。

　　镍周度涨跌图

　　据生意社周度涨跌图显示，近12周，镍价7跌5涨，近期镍价触底反弹。

　　镍产业链

　　LME镍库存

　　宏观方面：欧洲央行三年来首次加息落地，三大关键利率上调 25 个基点，释放全球紧缩重启信号。美国 5 月 PPI 同比飙至 6.5%，创逾三年最大涨幅，通胀粘性远超预期。美国总统突然宣布取消对伊朗原定打击计划，地缘风险一夜降温，原油盘中暴跌超 8%，避险情绪快速退潮下，金银同步冲高。美股应声大反弹，道指单日暴涨近 930 点，三大指数全线收涨，科技股领涨带动风险偏好回暖。

　　供应方面：印尼RKAB审批节奏主导矿端，镍铁产量高位但成本支撑显现；MHP与高冰镍供给宽松。2026年6月中国精炼镍产量31760 吨，环比减少5.90%，同比减少7.98%；7月中国精炼镍预估产量31440吨，环比减少1.01%，同比减少13.03%。目前国内精炼镍企业设备产能52265吨，运行产能49515吨，开工率94.74%，产能利用率 60.77%。

　　需求方面：需求端未见明显起色，下游维持刚需采购节奏，现货成交整体清淡。电镀下游整体需求较为稳定，后期难有增长；合金消费逐步复苏，军工和轮船等合金需求较好。不锈钢表现疲弱，终端承接有限； MHP 对硫酸镍成本有支撑，但下游三元前驱体订单未见明显放量，硫酸镍价格震荡为主。

　　综上所述宏观预期反复，有色风险偏好下降和硫磺紧缺预期有一定矛盾，镍矿配额仍是近期主要关注，不确定性仍较大，火法矿面临回调但冶炼端供需偏紧，湿法整体硫磺支撑，库存压力仍较大。短期镍价盘面宽幅调整为主。

　　技术层面分析（基于生意社商品行情分析系统）

　　通过生意社商品行情分析系统，可以通过两个维度来分析镍价未来走势：

　　一、当10日均线（镍现货）在20日均线上方时，上涨概率较大。反之，则概率较小。现10日均线下穿20日均线，现在在20日均线的下方，说明镍价进入到下跌趋势，下跌概率较大。

　　二、当前的位置。现在镍价处于一年中低位。

　　综上所述，现在镍价处于下跌通道，下跌概率大，但一年位置处于中低位，关注10日均线上穿20日均线的关键时点。